WWW.DISSERS.RU

БЕСПЛАТНАЯ ЭЛЕКТРОННАЯ БИБЛИОТЕКА




загрузка...
   Добро пожаловать!
Pages:     | 1 | 2 ||

Так как доходность инвестиций превышает среднюю стоимость капитала, проект следует принять.

17.2. Эффект операционного рычага = 5000 х (100 - 50) :

(5000 х (100 - 50) - 200000) = 5. После принятия инвестиционного проекта эффект уменьшится и составит: 7000 х (95 - 40) : (7000 х (95 - 40) - 250 ) = 2,85. Это означает, что операционная прибыль будет менее чувствительна к изменению объема продаж (проект будет снижать риск). Однако значение точки безубыточности возрастет. При учете снижения цены реализации достичь эту но- вую точку безубыточности станет легче.

Точка безубыточности до принятия проекта = 200000 :

(100-50) = 4000 штук.

Точка безубыточности с учетом проекта = 250000 : (95 - 40) = 4545 штук.

17.3. По модели Дюпона доходность активов (как допол- нительная доходность по инвестиционному проекту):

При привлечении заемного финансирования увеличение прибыли, связанное с проектом, составит: = новое зна- чение прибыли - прежнее значение прибыли - выплата процентов по заемному капиталу = 135000 - 50000 - 0,1 х 400000 = 45000.

Прирост выручки = 95 х 7000 - 100 х 5000 = 165000. ROA = (45 :

165) х (165:400) =11,25%.

Так как доходность инвестиций с учетом внешнего фи- нансирования превышает среднюю стоимость капитала, то про- ект следует принять.

18.1. ROE компании А = чистая прибыль / собственный капитал. Чистая прибыль по компании А = операционная при- быль - выплаты по заемному капиталу - налог на прибыль = (EBIT - I) х (1 - Т). 1= 0,12 х величина заемных средств. Активы равны пассивам и разбиты следующим образом по компании А:

10 млн. - собственный капитал, 10 млн. - заемные средства. I = 1,2 млн. в год. Чистая прибыль компании А = (4 - 1,2) х 0,6 = 1,68.

ROE = 1,68 : 10 = 16,8%. Аналогично можно рассчитать доход- ность собственного капитала компании Б (14,6%).

18.2. 16,5%.

Pages:     | 1 | 2 ||






© 2011 www.dissers.ru - «Бесплатная электронная библиотека»